2022年5月，加密市场遭遇了一场史无前例的“黑天鹅事件”，Luna币及其稳定币UST的崩盘不仅让无数投资者血本无归，更成为DeFi领域最惨痛的教训，这场风波中，Luna币的市值蒸发量高达数百亿美元，而整个生态系统的损失更是以万亿级计，其冲击波至今仍在加密市场回荡。
Luna币自身的“毁灭性下跌”
Luna币是Terra生态系统的原生代币，原本与稳定币UST通过算法挂钩（1 UST=1美元），由于UST脱锚引发市场恐慌，抛售潮导致UST价格暴跌至0.1美元以下，算法稳定机制彻底失效，为挽救UST，Terra基金会耗尽了近30亿美元的比特币储备，却仍无力阻止崩盘，Luna币价格从崩盘前的60美元左右，在短短一周内暴跌至不足0.0001美元，市值从400亿美元几近归零，按此计算，Luna币本身的价值蒸发超过99%，直接导致投资者损失超300亿美元。
生态系统的“连带崩溃”
Luna币的崩盘远不止代币本身的价值蒸发，作为Terra生态的核心，Luna的崩溃引发了连锁反应：
- 稳定币UST脱锚：市值一度超过180亿美元的UST暴跌至0.01美元以下，持有者损失超170亿美元；
- 项目方与投资者清零：大量持有Luna或UST的机构和个人投资者爆仓，包括加密对冲基金、散户玩家等，其中韩国投资者占比超30%，当地民众损失估计达50亿美元；
