2018年,对于加密货币市场而言，是充满剧烈波动与深刻教训的一年，作为当时仅次于比特币的第二大加密货币，以太坊（ETH）的价格走势在这一年堪称一部“过山车”式的教科书，从年初的辉煌巅峰一路震荡下行，最终在年末跌入深谷，其背后既有整个市场狂热退潮的原因，也有其自身生态与市场情绪的复杂交织。

年初的“余温”与高位震荡 (1月 - 3月上旬)

2017年是加密货币的“大牛市”，以太坊价格从年初的不到10美元一路飙升至年底的近1400美元，涨幅惊人，进入2018年，这股狂热的“余温”仍在延续，1月初，以太坊价格延续了上涨势头，在1月13日左右触及了约1377美元的年度最高点，这一价格至今仍是许多老投资者心中的一个重要印记。

市场在此后很快显示出疲态,随着全球主要加密货币普遍达到历史或阶段新高，获利盘回吐压力剧增，监管政策的不确定性、部分国家加强监管的信号，以及市场对高估值的担忧，使得以太坊价格在触及高点后迅速回落，整个1月下旬至3月上旬，以太坊价格主要在700美元至1300美元区间内进行高位震荡，多空双方激烈博弈，市场情绪从极度乐观逐渐转向谨慎。

持续下探与熊市确立 (3月中旬 - 9月)

真正的“寒冬”从3月中旬开始，一系列负面因素叠加，最终确立了加密货币熊市的市场格局，以太坊也未能幸免。

  1. 市场情绪逆转与恐慌性抛售：比特币在2月至3月初的暴跌，成为了整个加密市场的“导火索”，引发了市场广泛的恐慌性抛售，以太坊跟随比特币大幅下挫。
  2. 监管压力升级：全球范围内，各国监管机构对加密货币的态度日趋严厉，美国证券交易委员会（SEC）对首次代币发行（ICO）的监管加强，不少被认定为证券的代币项目受到打击，这间接影响了对以太坊作为ICO主要平台的信心。
  3. “Coinbase效应”与内部争议：Coinbase作为美国最大的加密货币交易所之一，其上线新币曾带来巨大涨幅，但2018年，Coinbase宣布考虑上线以太坊经典（ETC）等，以及以太坊社区内部关于扩容方案（如分片、PoS过渡）的持续讨论和潜在的分叉风险，也在一定程度上影响了市场信心。
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